sop2

http://billstudio.blogspot.tw/2012/09/2_28.html 1.經理人股權變動 2.外圍勾結市場派股權變動 3.公司轉投資現金流向與回報 4.公司吸納市場資金後的資金流動與回報 5.公司舉債後的資金流動 6.公司長短債務的流動 7.公司營業現金的流動 8.公司費用的流動..................................

長線選股SOP

http://www.mobile01.com/topicdetail.php?f=291&t=2800549

轉貼好文

李比爾的投資筆記

我把我自己的選股步驟在下面公開給大家參考,這是我很久以前寫的,老實說,後來我再也沒看過了,也沒有拿這些步驟去選擇標的,因為幾乎我寫的每一條都已經內化成我的直覺反應,上市櫃公司只要財報,線圖看一分鐘,幾乎就可以立刻知道是不是值得再看下去(老實說,99%都不值得研究,尤其是那些名人,XX雜誌,XX節目公開推薦的,半夜看到那種公司公開資料簡直嚇死人,不公開的就不必說了),這種功夫正常操盤人,股市老手,甚至詐騙集團人人都有,不必神話我.但如果就那麼剛好你正好沒有,那就請你

a.努力研讀,好好加油,沒想清楚之前,好好存錢,好好工作, 別碰股市
b.若覺得 a 步驟很麻煩,現在就可以帶著你的發財金滾回市場去繳學費吧


因為,怕麻煩的你,就是整個市場中最喜歡的肉腳,現在每天周轉率這麼低,你這種人,可寶貴的呢!

但考量每個人的經驗,技術,籌碼影響到你的判斷都不同,我會在接下來的文章一一去寫,大家有問題歡迎隨時提出,若我不能回答或沒能力回答,我會直接說明,若是爛問題,我會請你自己去撞牆,看你會不會醒.反正你選出來的馬您先生都把鋼盔發給妳了,我想你也不會在乎再撞一次.

還有,我是野人獻曝,有我自己的做法和目的,你若看不順眼,掉頭走便是,若你有能力大賺,更不必在此浪費時間,但要批評指教的,非常歡迎,修行人最怕的就是沒有逆行菩薩,大家一起互相漏氣求進步,剛好而已啦!


對了,補充一點,我是透過以下指標去篩選股票,請記得,是全部指標都要用!隨便符合一條你就去買,保證輸光光,什麼?很麻煩?賺錢還怕麻煩,那你直接把錢丟掉最簡單啦! 至於好不好用,我個人覺得,非常好用,唯一問題是,認真選下去,一年365天內都選不到半支.但這就是精隨所在,當你夢裡尋他千百度,驀然回首,那股卻在燈火闌珊處時,你才有膽連"屎底"的錢都押上,這,才符合我們定孤支的投資法門.你要認真做功課,然後以後輕鬆領錢度日,還是隨便想買就買,然後天天痛苦天天關心天天輸錢?自己想想吧! 

以下請細細品嘗.....

1.基本心態建立
----忘掉所有你知道的股市投資吧,回到公司透過資本市場直接融資,股東透過持有股份分享公司獲利,才是你輕鬆賺取長線大財的不二法門 (別以為我老學究了,我明天會從這裡開始寫,你看了就懂了)

2. 投資時機 (市場氣氛大壞,發財時機大好) 
融資餘額,融券餘額乖離於歷史高點 (基本消費),人棄我取時ˊ
整體股票處歷史PE下緣,本益比低點, 上市公司大拍賣時
大盤跌破10年線 (基本消費), 大多數人賠錢時
景氣處歷史GDP低點名單,連續藍燈,大家放棄抵抗時
貨幣供給下降 (看照後鏡開車,左右轉時看一下就好)
大循環股受營收下降,庫存備料價損,匯損大崩盤時,大家趁亂壓低業績爛帳大出清時
老闆全部出來靠腰: EX,台灣壞十年,歐洲壞百年,趁亂賣光假外資股票準備回補時
奇怪言論出現: EX.三星人殖民地球 (啥?你不知道三星是從外太空來地球殖民的嗎?)
小妹欠做新節目 (沒EFCA亡國論,+-８５度西,歐寨危機......)--此乃神奇指標,多年屢試不爽

3. 目標選則 

價值選股 (以下僅為基本消費僅供參考,是否買進要看長投潛力)
低負債比,債務乾淨程度,各項未到期債務,投資評價 身家清白
資產淨值大於市值 乏人問津 (PS.我從沒買過這種股票就是了)
資產,股東權益相對市值低估程度 物美價廉
財報可信度

過去財報語公開發言差異程度 檢查睜眼說瞎話的能力和良心泯滅程度
成立時間（上市前7年,上市後七年）公司就像人,也要轉大人,嘴上無毛辦事不牢
連續獲利及盈餘分配紀錄 騙人一時可以,騙人一輩子.....那就當你是真的了
是否有複雜轉投資,被投資記錄,避免公司培養會計專業,EX.第三地做價作帳節稅逃稅,一筆庫存自買自賣,帳務移轉等特殊專業,就 公司會做生意就好,就不必多角化經營會計師事務所了
是否擁有自有品牌？出名的人比較愛惜羽毛,愛面子總比不要臉好
剔除李比爾六不碰 (新股,集團股,回扣設備股,明天更好股,碗糕概念股,尖端技術不懂股)
財務體質
ROA/ROE (原則上大於15,但依個案不同調整),本金變大股
來自營運的現金流量,淨現金流,來自投資活動的現金流量收錢快,付錢慢,迎春發財股
流動比,速動比,現金流量品質避免虛胖股
存貨週轉增減,應收應付帳款週轉增減,短債相對營收成長比率 不會便秘股
配息率/配股率/淨值成長率/股東權益成長率 (綜合比較,依個案而定)
營再率（越低越好,營收獲利成長股不在此限）喝水就下蛋之金雞股
保留盈餘創造市值能力 不生蛋但會長肉股
董監持股比率（股東與經營團隊立場是否相符),股東轉讓頻率老闆不敢冒險股
是否具備值得長期投資的潛力 (不要只會下空包蛋,還要會長大,會生小雞,小雞再生小雞...)
選股後要有持有10年打算公司在所屬產業中是否能長期保持競爭力(好睡概念股)
基本報酬要求: (九年內回本為基本打算（72/8=9) 最差九年,最好一年啦!
配息率要高於銀行利率＋6%-10％ 8％-12％借錢來買都會賺股
明年度營運成長預測yoy成長率大於20%市值增長概念股
若息率高於12%為優選價格區間這樣才有機會趕快賺一倍,怕的人老本先回收股
價值選股名單中,找出最有營收成長淺力股
是否在此波市場崩盤後,符合未來產業及市場需求轉型方向?
是否可以充分應用台灣電子產業供應鏈,及全球網路成熟程度進行產品升級?既得利益股
市場成長潛力在潛在市場中,未開發可開發領域及實際市場份額佔比？若最好的日子是昨天,就夭壽了,請買明天過後,也就是後天概念股
長期維持高毛利率,高淨利率,高股東權益報酬率護城河概念
潛在市場已佈局程度 產品做好也要賣得掉
營運成長營收成長比率（YOY)和未來預期這你就要憑想像力和推理力了
淨利成長比率（YOY)和未來預期請發揮柯南的功力!
董事長,總經理腦殘程度 (李比爾定律,凡老闆必豬頭,凡執行長必無執行力,豬頭程度越低越好,那種自認英明神武的不必了)
猴子也可以經營的公司,不投 (台灣那種公司,都已經爛到根了,以後等兩岸直接匯兌,特許行業解除管制賣給中資時,你要賺國難財,再去賺吧,本人沒興趣賺這種禍延子孫的錢)
是否可就可能獲利增長推估未來配息及獲利增長能力？若你沒預測未來能力,請問劉寶傑,不要問我
選股排名: 選出第一名來定孤支!
按照以上標準選擇標的後投資策略推算潛在獲利而非營收之成長率（基本上yoy需要高於20%)選紅牌概念股
依潛在獲利成長率推估可能本益比,PE炒作題材,空間....大撈一票機率分析
(相等於營收成長比率,以20倍目標價推估獲利認列上緣,超過後不認列,並列入警示）
可吸納之有效量---以個人操作部位,攻擊發起時間為主
選股不超過5支---五支太少?按以上標準,我絕大多數時一支都買不到,所以你別胡鬧了
集中90%籌碼於前三名----我個人是都集中在第一名,二三線股不到10% 自己看著辦
4. 進場退場 (寫給有一定部位的人看的,你若一次只買一兩張,以下我寫的都算放屁啦!)

買進訊號：(大軍前進,必在月黑風高,天寒地凍,棧道未修,敵方莫察時,躡手躡腳前進) 
於底部區持續小量不定時不定量進貨,買完整個底部區直至落後部隊跟進為止 低檔愛台灣大護盤,買到天荒地老....
當技術線形出現買進或放量大漲訊號,快速做最後一筆買入鎖鎖定籌碼然後下好離手不貪多,下定離手
若營收股價正相關成長,不設停利點,買進持有不看盤,環遊世界到天荒地老再說 
持有時間籌碼吸納完後停止操作直至市場再次失靈及賣出訊號出現再撈一票.....
T 賣出訊號 (大軍撤退,必在鑼鼓喧天,四海歡騰,危機潛伏而眾生未覺時,鬼鬼祟祟落跑)
技術面：(自己去買書來看,低級技術不予贅述)
籌碼面：股東人數大幅增加,融資增幅乖離過大,週轉率大增)散戶鬼迷心竅指數,上網一查就有
本益比超過期望之年複合成長率賺到臉紅就該閃人股
潛在獲利期望值及利多題材實現沒有天天過年的啦
股價漲幅失控,賺到提心吊膽,每天睡不著時 (賺錢事小,睡覺皇帝大啦,沒那個命就算了)
不該賣股票的賣股票,不該買股票的買股票,無名籌碼大量倒出高價浮額大增時
執行賣出警示訊號大量出現後,短線暴漲暴跌出量時分批快速賣出人棄我取,人奪我予
來不急跑怎麼辦?若未賣完,靜待第二隻腳出現,一定還有逃命波逃命也要看清楚,若第一時間沒跑,等人擠人踩死人以後,再次勞跑勝算高
賣出後資金鎖定期間

若獲利達成或超過期望值,招待全家族出國旅遊,最少捐獻獲利10%給不包含李比爾之慈善機構,別忘了,賺錢只是小事,檢討反省自己,幫助成就別人,才是你死生之大事!
靜待市場失靈,持續執行選選股動作等待黎明

Speaker

from http://stasistw.blogspot.tw/2012/11/blog-post.html?m=1

2012年11月28日 星期三

麥克風選股法使用教學

如果你和我一樣希望長期的投資績效能夠超越大盤，那麼最合理的方法就是採用價值投資，分散買進便宜的優質股票後，偶爾重建投資組合即可。

在過去，散戶要靠歷史資料進行投資決策非常困難，但投資網站和部落格的出現改變了一切。現在要建立自己的投資組合，甚至連功課都不太需要做，網路上一堆現成的篩選條件和優質股名單，只要花幾分鐘設定想要的條件，再按個篩選鍵就能輕鬆整理出口袋清單。

實際上要怎麼做呢？我以自己使用的方法為例來說明，首先來看下面的選股SOP：

一、找好公司

1. 近3年股東權益報酬率（ROE）高於20% (基本上15%就及格)

a. 淨值過低可能會造成數字失真
b. ROE的穩定性與趨勢比絕對數字重要

2. 近五年每年都賺錢

代表公司即便遇到大環境或產業低檔都還不會虧錢

3. 長期負債要低

負債高在景氣收縮期容易出狀況

4. 現金流量要為正且最好多半來自於本業
5. 至少近三年都要能配發2元以上的現金股利

有足夠的現金流量支應營運還有閒錢給股東
例外：小心現增當股息發的公司

二、便宜買

1. 現金股利殖利率高於8%
2. 本益比(PE)在8倍以下

最好看平均，3年以上較佳

3. 股價淨值比(PB)

若獲利波動較大或ROE較低，則在股價跌破淨值再進場，低於0.6比較安全

4. 處在歷史低量或低價區

代表聽消息進出和追漲殺跌的一般散戶沒介入，反倒是大股東和主力會趁機吃貨
(你想當抬轎的還是坐轎的？)

三、進出場加減碼

1. 分批進場

3p法則：保守者可在PE等於8、7、6時各買一份，如果沒跌到那麼便宜就放棄

2. 出現警訊考慮減碼

a. EPS下滑：主要是跟該公司過去的軌跡比較
b. 存貨或應收帳款：大幅增加要小心景氣反轉時的存貨跌價或呆帳

3. 基本面停損&加碼

買進時夠便宜的股票不輕易停損(PE<6，現金股利殖利率>10%)
a.長期自由現金流量轉負，或季報由盈轉虧時考慮出場
b.若公司營運正常，下跌反而該繼續加碼
c.加碼時要注意「個別股票佔總資產的上限」

4. 價格停損，移動停利

a.除基本面停損，另可加設20-30%的價格停損
b.在股價上漲一定程度，PE提高時(eg.PE>16)開始使用移動停利，如跌破季線或年線出場

四、資產配置

1.如果沒辦法看太細，最好「平均」持有15檔以上，再積極也至少要分8-10檔
2.持股要分散在不同的產業(eg.分散投資n檔績優營建股恐怕就不太妙)
3.再看好個股也不要佔資產超過30%，不然一定要設價格停損，低於10%比較安全
4.出場後若找不到好標的，不用硬把投資組合塞滿，寧可留現金
5.另一種方式是永遠滿持股，但只持有相對最便宜的組合

實際篩選口袋清單時，可以直接使用我在撿股讚設定的兩個簡易篩選：

1. 包租股
2. 菸屁股

當然也可以自己去設定想要的條件，以下為簡易教學：
(覺得圖太小的話，直接點選圖就有放大版)

1. 進入撿股讚（http://stock.wespai.com/）首頁後，點選左上方的撿股區



2. 選擇平均指標，點選「3年平均ROE」、「3年平均配息」



3. 選擇殖利率資料，點選「以3年平均現金股利換算殖利率」



4. 畫面往下拉，調整過濾的數值後，點選「已選擇4個指標」



5. 清單跑出來後，點選「以3年平均現金股利換算殖利率」兩次，讓清單從殖利率高的開始排

至於這種選股法的原理，請參考「價值投資」分類裡的一系列文章。挑選的細節則可以參考智富月刊171期的專題。最後還是要強調，這樣篩出來的只是口袋清單，實際在建構投資組合的時候還是要做更多分析。

如果還是覺得標的太多或太麻煩的話，CMoney有跟小弟合作開發麥克風價值排名選股法這個理財寶，可以試用看看，我覺得個股比較重要的一些財務數據，在裡面都有列出與排名；綜合篩選時，也使用了一些學術研究驗證有效的；按照上面提到的SOP，漲多要出場直接看線圖，就知道有無破線或破底，我現在都改用這個理財寶篩口袋清單跟管理投資組合。

在這邊先聲明買了我會有抽成，不過這價位我自己都覺得很貴，但又沒有價格決定權，長期投資者每隔幾個月試用一次來列清單應該也夠了，假如過幾年真的有靠這賺錢，再考慮支持就好。

延伸閱讀：

包租股篩選實例解說 2014.7.2 @ ptt
白癡基本面選股法

台股歷年ROE排序
超簡單！五分鐘選出優質投資組合
投資致富之道：堅持簡單合理的原則

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別人哭的時候, 笑得出來?

Gary Pan

15 hrs

別人哭的時候, 笑得出來?

我的大戶朋友對市場的波動極為敏銳, 尤其是變盤的時候, 他往往能事先聞出那些微不安的味道, 早年他能多能空, 無論市場上或下他都能賺錢, 顧盼自雄極為利害.

1999年9月的時候, 他依稀嗅到些不安的氣息, 在9/20大舉放空, 這次又賺了很多錢, 可是他一點都不快樂, 甚至覺得非常罪惡, 從此之後, 他再也沒有做過空了.

Kostolany 也有過類似的經驗, 以往他也是多空二刀流, 做空比做多賺得更多, 是出了名的放空高手, 在1932年他放空了瑞典火柴大王Kreuger&Toll, 一次大戰後東歐及中歐因為是戰敗國, 百廢待興可是國家缺錢, Kreuger&Toll就借錢給這些國家以換取在當地的火柴獨佔權, 而Kreuger&Toll公司也對外發行債券籌資, 老闆Kreuger先生也買了很多自己公司發行的債券, 並把持有的公司股票及債券拿去銀行融資再投入市場, fully leverage.

就在一切環環相扣, 都顯得極為美好的情況下, 這些債務國default了, 他們宣布暫停付息, Kreuger&Toll公司的債券及股票大跌且持續面臨極大的賣壓, Kreuger先生為了不被銀行斷頭, 只好下去護盤, 此時Kostolany看到了該公司成交量很大, 價格不變的一條直線, 這是完美的放空信號, 毫不猶豫, 大量放空.

之後Kreuger自殺了, 老柯賺了很多錢, 代價是一條人命, 他一直認為應該為Kreuger的死負些責任, 他覺得自己很不道德, 從此改變了他的投資哲學, "犧牲別人固然也能賺錢, 可是餘味是苦的, 透過經濟繁榮賺錢更美好", 之後他就專心做多了.

我從來不放空, 不過對放空倒也沒有成見, 也不覺得不道德, 這些年來的經驗讓我越來越重視"心存善念"這個觀念, 多數人心中都有貪慾也有善念, Kostolany及我的朋友因為一個事件 , 激發了心中的善念.

人在世界上無論大小事, 基本立足點都應該要心存善念, 企業主心存善念, 他會把員工當partner, 賺的錢與partner分享是天經地義的事, 賺得越多, 員工分得越多, 而且比例不低. 可是如果企業主為富不仁, 他會把員工當成本, 秤斤論兩, 外面行情多少, 他就付多少, 哪怕他多賺了100億, 也不會多分給員工1/100, 而且刻薄得理所當然 !

如果有權有錢者都心存善念, 照顧大眾與弱勢, 社會才會和諧, 窮人才會感恩有權有錢者; 如果為富不仁, 或利用權勢謀取私利, 這個社會就會成了少數權貴, 富豪與多數被剝削者的對抗.

股市也是如此, 如果政府放任公司派, 投信, 主力, 中實戶, 財經媒體任意的坑殺散戶, 如果券商, 會計師, 律師也是一味像錢看, 或吃人嘴軟, 服務那些主力及不誠信的公司, 台股的公信力就很難建立.

善念對個別投資人也很重要, 買賣股票跟做一般生意的道裡也差不多, 開一家水果店, 總不能賣假貨吧, 明明是其他產地卻說成屏東黑金剛, 總不能在賞味期上動手腳吧, 明明是放了1周的庫存, 卻說成今天早上產地剛進的, 也不能騙那些不挑水果的, 硬塞些撞傷的水果給客人, 當然也不能在秤上動手腳.

買股票的道裡也類似, 市場上炒作, 虛假不實, 過度包裝, 過度吹噓的股票很多, 可是誠實的股票更多, 總不能為了賺錢而犧牲原則買入爭議股票, 如此就算賺錢了, 將來實現獲利, 承接股票的下手, 如果是良善的, 那就是利用騙人或過度吹噓來賺錢, 如果也是心懷貪念, 將來再套給下一手, 這不就成了一串老鼠會.

而買賣的價格也可以心存善念, 當我們希望股票買賣的上手及下手都能賺錢的時候, 就不會想去吃乾抹淨把所有的利潤都集中在自己身上, 買在最低點, 賣在最高點; 而且實務上也不切實際, 通常心懷這種貪念的人常常會錯失買賣點而賺不到錢, 或偷雞不著蝕把米!

人在做天在看, 心存善念, 常常幫對方設想, 社會將會更和諧, 投資也是如此, 施惠者會有福報的, 股市最弱勢且最容易被騙去買爭議股票的永遠是沒有錢, 沒有判斷力的小散戶, 誤以為投資容易賺錢而把有限的資源投入, 而後被市場吞沒, 其他人雖然幫不到他們, 可是也不應該參與到炒作行為裡面, 畢竟這些弱勢散戶賠錢之後, 生活是會更加辛苦的!

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定存股

103.10.22升息是定存股的剋星

風險是有價的, 所以債券殖利率永遠高於銀行定存率, 那怕是美國國庫券也一樣, 因為債券保息不保本, 風險高過保本又保息的定存, 債券殖利率與定存間的價差就是風險成本.

當利率上下波動時, 債券價格也會跟著波動, 不過在承平時期風險成本波動不大, 明年啟動的升息潮預計會把債市推入空頭.

再來看定存股, 這是既不保本也不保息的商品, 所以其風險成本應該要高過債券, 我們以最具代表性的定存股中華電信來分析'07年至今的現金殖利率及風險成本, 此處風險成本的定義是"現金殖利率 - 央行擔保放款融通利率".

現金殖利率, 風險成本為 '14: 5.23, 2.98; '13: 4.79, 2.54; '12: 5.84, 3.59; '11: 5.48, 3.23; '10: 7.71, 5.835; '09: 7.05, 5.425; '08: 7.04, 3.665, '07: 6.86, 3.11

除了'09及'10年受到金融危機影響股價過低以致現金殖利率及風險成本飆高導致失真之外, 其餘年度的風險成本均介乎2.5 ~ 3.7% 之間, 均值為3.2%, 與目前的2.98%極為接近.

近五年來中華電信獲利上下有起伏但是並不大, 假設未來2年內獲利與今年相當, 且風險成本維持在3.2%, 如果2年內央行升息2碼, 則2年後中華電信股價將比現在跌12%, 如果2年內央行升息4碼, 則2年後中華電信股價將比現在跌19%

投資人如果持有定存概念股請格外小心, 升息是這類投資的殺手, 有些人或許會長期持有N年到下個降息循環, 不過這個世界真得會海枯石爛的並不多, 天知道到時候會跑出多少黑天鵝, 就以電信業為例, 公平會坐視聯合壟斷多年, 天知道下個總統不會叫那些混吃等退休的公平會出來對付電信業者呢, 如果發生了, 利潤大幅下跌, 存股不交易還穩賺嗎?

PROJECTS

20141023

PAIR TRADE
  TW TECH vs. TW FIN

ECONOMIC INDICATOR 
  TREASURY 10YR-2YR, 10YR-3M SPREAD, HIGH YIELD-SPREAD

20141024
PAIR TRADE
  MSCI BULL&BEAR



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